2024년에 6~8차례의 금리 인하는 너무 낙관적이다

아래 내용중에 6/10에 있습니다.

제공된 표를 보니 3월 20일 금리인하 가능성이 60%나 되는 것이 놀랍네요.

최근 미국 시장 상승은 금리인하에 대한 낙관적인 시장의 예상을 반영하고 있다는 의견입니다.

It's the first day after a 2-week Fed blackout.

The first comment after the blackout ended was by NY Fed President Williams.

He said the Fed is NOT talking about rate cuts now.

This is the exact OPPOSITE of what Powell said on Wednesday.

The Fed messed up.

(a thread)

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— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 15, 2023

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2주간의 연준의 정전 이후 첫날입니다.

정전이 끝난 후 첫 번째 논평은 윌리엄스 뉴욕 연준 총재의 발언이었습니다.

그는 연준이 지금 금리 인하에 대해 이야기하고 있지 않다고 말했습니다.

이것은 파월이 수요일에 말한 것과 정반대입니다.

연준이 엉망이 됐어요.

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Fed 정전이란 무엇입니까?

Fed 회원들이 Fed 정책에 관해 발언하는 것이 제한되는 Fed 회의 전후의 기간입니다.

이는 연준 회의와 관련된 상충되는 메시지와 시장 혼란을 제한하기 위해 고안되었습니다.

정전 기간은 어제 자정에 종료되었습니다.

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수요일 연준 회의 이전에 연준은 일년 내내 동일한 견해를 유지해 왔습니다.

이 견해는 금리 인하가 요원하고 더 많은 인상이 필요할 수 있다는 것입니다.

핵심 인플레이션이 연준의 장기 목표의 두 배인 4%인 상황에서 이는 의미가 있습니다.

연준의 메시지는 일관적이었습니다.

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파월 의장은 수요일 갑자기 연준이 2024년에 금리 인하를 할 것으로 보고 있다고 말했다.

그는 최고 금리가 올 가능성이 높다고 언급했으며 금리 인상이 끝났다고 확신하는 것 같습니다.

이전에는 시장이 피벗을 찾고 있더라도 더 많은 인상이 필요할 수 있다는 메시지가 있었습니다.

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연준의 점도표는 2024년에 3차례의 금리 인하를 보여주었는데, 이는 시장 기대치를 크게 밑돌았습니다.

그럼에도 불구하고 파월은 수요일 기자회견에서 효과적으로 승리를 거뒀다. 그 결과 시장은 급등했고 10년 만기 국채 수익률은 이제 최고치보다 100bp 이상 하락했습니다.

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한편, 시장에서는 이르면 다음 달부터 금리 인하가 시작될 확률이 12%에 달할 것으로 보고 있습니다.

시장에서는 2024년 6건의 금리 인하가 기본 사례로 예상되는데, 이는 연준이 예상하는 것의 두 배입니다.

7번의 금리 인하 가능성도 22%, 8번의 금리 인하 확률은 2%다.

기대의 변화에 대해 이야기하십시오.

7/10

연준의 정전이 있은 지 어느 날 갑자기, 뉴욕 연은 총재 윌리엄스는 이렇게 말했습니다.

연준위원들은 지금 “금리 인하에 대해 실제로 이야기하고 있지 않다”.

이는 정전이 끝난 이후, 그리고 12월 13일 연준 회의 이후 연준 위원이 한 첫 논평이었습니다.

연준이 엉망이 됐어요.

8/10

우리의 견해로는 연준이 너무 비둘기파적인 메시지를 보냈다는 것을 깨달았다는 것이 분명합니다.

채권시장의 움직임은 이미 여러 금리 인하를 가격에 반영했습니다.

이제 연준은 덜 비둘기파적인 중간지대로의 갑작스러운 기대 변화를 되돌리려고 노력하고 있습니다.

시장은 이것을 좋아하지 않을 것이다.

9/10

우리는 또한 연준이 인플레이션의 부활보다 경기침체를 택할 것이라는 우리의 견해를 유지합니다.

즉, 그들은 너무 빨리 금리를 인하하기보다는 금리 인하를 너무 오래 기다리는 편이 낫습니다.

여기서 연준이 매파적이지만 신중한 접근 방식을 유지하는 것이 중요합니다.

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앞으로 몇 주 동안 Williams와 같은 의견이 더 많이 나올 것으로 예상됩니다.

연준은 자신들이 기대치를 비둘기파적인 방향으로 너무 많이 옮겼다는 것을 깨달았습니다.

2024년에 6~8차례의 금리 인하는 너무 낙관적입니다.

This is incredible:

Just about every time the Fed started CUTTING rates dating back to 1950, the unemployment rate has spiked.

Historically speaking, the first cut comes 3 months BEFORE the unemployment rate begins to spike, according to Reventure.

On average, the unemployment… pic.twitter.com/DChSRJJdD7

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) December 14, 2023